ภาพรวม Federal Securities - หน่วยงานการเงินเยอรมัน (2024)

ประเด็นมาตรฐานปัจจุบันของรัฐบาลกลาง

หลักทรัพย์ทั่วไป

ความปลอดภัยวุฒิภาวะคูปองโดดเด่นการออกครั้งสุดท้ายอยู่ใน
ชาตซ์12.12.20253.10%19.0 พันล้านยูโร03.01.2024DE000BU22031
ประชากร12.04.20292.10%4.0 พันล้านยูโร16.01.2024DE000BU25026
อันดับล่าง 1015.02.20342.20%5.0 พันล้านยูโร10.01.2024DE000BU2Z023
ก้น3015.08.20531.80%27.0 พันล้านยูโร17.01.2024DE0001102614

หลักทรัพย์สีเขียว

ความปลอดภัยวุฒิภาวะคูปองโดดเด่นการออกครั้งสุดท้ายอยู่ใน
คน/กรัม15.10.20271.30%9.0 พันล้านยูโร23.01.2024DE0001030740
เฟรต/g1015.02.20332.30%6.3 พันล้านยูโร05.07.2023DE000BU3Z005
เฟรต/g3015.08.20531.80%6.5 พันล้านยูโร23.01.2024DE0001030757

ชาตซ์=หมายเหตุกระทรวงการคลังของรัฐบาลกลางประชากร= หมายเหตุของรัฐบาลกลางอันดับล่าง 10= พันธบัตรรัฐบาลกลางอายุ 10 ปีก้น30= พันธบัตรรัฐบาลกลางอายุ 30 ปีคน/กรัม= ธนบัตรรัฐบาลกลางสีเขียวเฟรต/g10= พันธบัตรสีเขียวอายุ 10 ปีเฟรต/g30= พันธบัตรสีเขียวอายุ 30 ปี

เส้นโค้ง Bund รายวัน

ประเภทของหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง

หลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางตามอายุคงเหลือ

หลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางนำเสนอโซลูชั่นที่เหมาะสมสำหรับการลงทุนเกือบทุกรูปแบบ เนื่องจากมีระยะเวลาครบกำหนดคงเหลือที่หลากหลาย

  • ในส่วนของตลาดเงินนั้นกระดาษส่วนลดธนารักษ์(บูบิล) มีกำหนดระยะเวลา 12 เดือน และต่อมาเปิดใหม่หลายครั้งตามที่กำหนด มีปริมาณถึงประมาณ 15 พันล้านยูโรต่อคน
  • การเสนอขายหุ้นในตลาดทุนเริ่มต้นด้วยหมายเหตุกระทรวงการคลังของรัฐบาลกลาง(Schatz) ครบกำหนด 2 ปี
  • บันทึกของรัฐบาลกลาง(Bobl) มีอายุครบ 5 ปี
  • พันธบัตรรัฐบาลกลาง(Bund) มักจะออกโดยมีอายุครบกำหนดเดิมที่ 7, 10, 15 และ 30 ปี
  • พันธบัตรรัฐบาลกลางสีเขียวอายุ 10 ปีชุดแรกเปิดตัวในเดือนกันยายน 2020 นอกจากนี้หลักทรัพย์รัฐบาลกลางสีเขียว(สีเขียว) ในกลุ่มอายุครบกำหนด 5, 10 และ 30 ปีแบบคลาสสิกได้ติดตามมาและจะออกใช้ต่อไปในอนาคต

การออกและปริมาณคงค้าง

หลักทรัพย์รัฐบาลกลางทั้งหมดจัดเป็นประเด็นเดียว โดยทั่วไปจะเป็นการประมูล ซินดิเคทจะใช้สำหรับตำแหน่งเฉพาะแบบเลือกสรรและไม่ค่อยใช้

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางทั่วไปในส่วนตลาดทุนออกในปริมาณมากในช่วงเวลาของการออกใหม่ ซึ่งต่อมาเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 15 พันล้านยูโรเป็นมากกว่า 30 พันล้านยูโรในบางกรณีโดยการเพิ่มขึ้นหลายครั้ง ในแง่หนึ่ง การเพิ่มขึ้นนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อให้แน่ใจว่าหลักทรัพย์ในตลาดรองจะมีสภาพคล่องสูง ในทางกลับกัน รัฐบาลกลางกำลังคำนึงถึงความสามารถในการส่งมอบสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในตลาดอนุพันธ์ที่มีสภาพคล่องสูง ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนจำนวนมาก และบทบาทที่สำคัญในตลาดซื้อคืนซึ่งมีสภาพคล่องเช่นกัน

ประวัติการออกและความคืบหน้า

ปีปัจจุบันเทียบกับปีก่อนหน้า

ปริมาณการออกรวมถึง การเปิดใหม่ในการถือครองของตนเองและการรวมกลุ่มที่เสร็จสมบูรณ์ (ไม่รวมที่วางแผนไว้) หลักทรัพย์ Green Federal จะแสดงเฉพาะจากประกาศในสัปดาห์ก่อนการประมูลเท่านั้น

ผลการออกหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง

  • ผลการออกหุ้นกู้ในปีปัจจุบัน (PDF)

  • ผลการออกหุ้นกู้ปีปัจจุบัน (XLSX)

  • ผลการออกหุ้นกู้ย้อนหลังตั้งแต่ปี 1999 (XLSX)

ณ สิ้นปี 2566 ประมาณ 60% ของพอร์ตตราสารหนี้ของรัฐบาลกลางประกอบด้วยพันธบัตรรัฐบาลกลาง โดยพันธบัตรอายุ 10 ปีมีส่วนแบ่งประมาณ 40% พวกเขาเป็นตัวแทนของเครื่องมือทางการเงินที่สำคัญที่สุดสำหรับรัฐบาลกลาง

เพื่อให้สอดคล้องกับระยะเวลาครบกำหนดสั้น 12 เดือน กระดาษลดราคากระทรวงการคลังรายเดือนจึงมีผลกระทบทางการเงินค่อนข้างสั้น ดังนั้น แม้จะคิดเป็นสัดส่วนที่สูงของปริมาณการออก แต่ก็คิดเป็นเพียงประมาณ 8 % ของปริมาณคงค้างของหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางทั้งหมด

ในขณะเดียวกันหลักทรัพย์ Green Federal มีสัดส่วนประมาณ 3% ของหนี้รัฐบาลกลางคงค้าง

หุ้นของหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางในปริมาณรวมที่โดดเด่น

ส่วนแบ่งของพันธบัตรรัฐบาลกลางอายุ 10 ปี (Bund 10) รวมถึงพันธบัตรรัฐบาลกลางอายุ 7 และ 15 ปีด้วย

จำนวนเงินคงค้าง

  • รายการหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางที่แยกรายการรายเดือน (PDF)

  • รายการหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางที่แยกรายการรายเดือน (XLSX)

  • หลักทรัพย์รัฐบาลกลางที่สามารถซื้อขายได้คงเหลือ ณ การประมูลครั้งล่าสุด (PDF)

คุณสมบัติ

ตราสารตลาดทุน

ลักษณะสำคัญของหลักทรัพย์รัฐบาลกลางส่วนใหญ่คือระยะเวลาครบกำหนดคงที่และอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดคงที่ - ตัวอย่างเช่น ธนบัตรของ Federal Treasury, ธนบัตรของรัฐบาลกลางและพันธบัตรรัฐบาลกลาง และพันธบัตรสีเขียว

ในทางกลับกันหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางที่เชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้อเสนอคูปองจริงคงที่ ดอกเบี้ยที่กำหนดและการไถ่ถอนจะเชื่อมโยงกับดัชนีเงินเฟ้อสำหรับเขตยูโร

หลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางทั้งหมดที่มีอายุครบกำหนดเดิมมากกว่าหนึ่งปีสามารถซื้อขายได้ในตลาดหลักทรัพย์ ดอกเบี้ยคำนวณโดยใช้วิธีมาตรฐานตามจริง/ตามจริงตาม ICMA

ตราสารตลาดเงิน

ตราสารตลาดเงิน - BUBILL มีอายุ 12 เดือน - เป็นเอกสารลดราคา ต่างจากหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางอื่นๆ เนื่องจากมีการซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ (OTC) ดอกเบี้ยคำนวณตาม ICMA จริง/360

หลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางทั้งหมดออกโดยไม่มีใบรับรองในรูปแบบของหลักทรัพย์ที่ไม่ผ่านการรับรอง หลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางทั้งหมดมีคุณสมบัติเหมือนกันว่ามีสิทธิ์เป็นกองทุน ปลอดภัยสำหรับผู้กู้ยืม และมีสิทธิ์ได้รับการกู้ยืมจากธนาคารกลาง การชำระคืนจะทำในราคาที่ตราไว้เสมอ ในกรณีของหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางที่เชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้อ โดยปรับค่าที่ตราไว้สำหรับการจัดทำดัชนีอัตราเงินเฟ้อ ไม่มีข้อกำหนดสำหรับการไถ่ถอนก่อนกำหนดโดยการยกเลิกหรือการวาดโดยผู้ออก สกุลเงินคือ € 0.01

ความสำคัญ

  • อัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางทั่วโลกถือเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับพันธบัตรจากผู้ออกอื่นๆ ในเขตยูโร ทั้งภาครัฐและเอกชน
  • นักลงทุนต่างชาติรายใหญ่ลงทุนในหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขาต้องการลงทุนส่วนหนึ่งของกองทุนเป็นสกุลเงินยูโร
  • หลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางเป็นที่ต้องการเป็นหลักประกันในการกู้ยืมระหว่างธนาคารระยะสั้น
  • หลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางใช้เพื่อบริหารความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย เช่น โดยธนาคาร
  • เฉพาะหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางเท่านั้นที่สามารถใช้เพื่อจัดหาสัญญาอัตราดอกเบี้ยยูโรที่สำคัญที่สุด (ฟิวเจอร์ส) ในตลาดฟิวเจอร์ส
  • หลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางเป็นเครื่องมือสำคัญในการดำเนินนโยบายการเงินในเขตยูโร

ทำความเข้าใจกับหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง

หลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางคือภาระผูกพันหรือพันธบัตรที่ออกโดยสหพันธ์สาธารณรัฐเยอรมนี
พวกเขาถูกใช้และใช้เป็นเงินทุนค่าใช้จ่ายในงบประมาณของรัฐบาลกลางที่เกินกว่ารายได้ภาษีของรัฐ พวกเขาจึงเป็นตัวแทนของหนี้ของรัฐบาลกลาง

ด้วยการจัดอันดับเครดิตชั้นหนึ่งของสหพันธ์สาธารณรัฐเยอรมนีในฐานะผู้ออก หลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางทั้งหมดจึงมีความปลอดภัยระดับสูงสำหรับการชำระคืนและการคืนเงินที่ลงทุนเป็นประจำ พวกเขาได้รับการสนับสนุนจากความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจของเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยุโรปด้วยรายได้ภาษีและสินทรัพย์ หลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางจึงถือว่ามีขอบทองเช่นกัน เนื่องจากมีความปลอดภัยในการชำระหนี้สูง พวกเขาจึงได้รับชื่อเสียงที่ยอดเยี่ยมในหมู่นักลงทุนสถาบัน เช่น ธนาคารและผู้จัดการสินทรัพย์

ผลตอบแทนจากหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางที่จดทะเบียนนั้นมาจากการจ่ายดอกเบี้ยคงที่ประจำปี หากหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางถูกขายก่อนครบกำหนด ความผันผวนของราคาจะสร้างโอกาสในการเพิ่มราคา แต่ยังเสี่ยงต่อการขาดทุนของราคาด้วย สิ่งเหล่านี้เกิดขึ้นในระหว่างระยะเวลาเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาดในแต่ละวัน
หลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางที่จัดทำดัชนีเงินเฟ้อจะช่วยปกป้องทรัพย์สินที่ลงทุนเพิ่มเติมตลอดจนรายได้ต่อการสูญเสียกำลังซื้อ การจ่ายดอกเบี้ยและการไถ่ถอนเพิ่มขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อที่วัดอย่างเป็นทางการ

ความสามารถในการซื้อขายที่ดีมาก (สภาพคล่อง) เป็นอีกหนึ่งคุณสมบัติที่มีคุณภาพของหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง

หลักทรัพย์รัฐบาลกลางทั้งหมดที่มีอายุครบกำหนดมากกว่าหนึ่งปีจะแสดงอยู่ในตลาดหลักทรัพย์ ดังนั้นจึงสามารถซื้อและขายได้โดยไม่ยากในวันซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ (รวมถึงนักลงทุนเอกชนผ่านทางธนาคารด้วย)

ในทางตรงกันข้าม เอกสารส่วนลดของกระทรวงการคลังที่มีอายุครบ 12 เดือนจะไม่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ แต่ซื้อขายในระดับทวิภาคีระหว่างนักลงทุนมืออาชีพ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนเอกชนสามารถซื้อได้จากธนาคารและธนาคารออมสิน แทนที่จะจ่ายดอกเบี้ยรายปี อัตราผลตอบแทนในที่นี้คือความแตกต่างระหว่างการไถ่ถอนที่มูลค่าหุ้นเต็ม 100% และราคาซื้อตามลำดับ

ผู้ซื้อพันธบัตรให้เงินกู้แก่ผู้ออกพันธบัตร จึงเรียกว่าความผูกพัน จำนวนเครดิตนี้สอดคล้องกับมูลค่าพันธบัตรที่ได้รับ ผู้ออกพันธบัตร (ผู้ยืม) จะต้องชำระคืนเต็มจำนวนให้กับผู้ถือพันธบัตร (ผู้ให้กู้) เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาเครดิต ในช่วงอายุของพันธบัตร ผู้ถือจะได้รับดอกเบี้ยจากผู้ออกพันธบัตรในการส่งมอบเงิน

เงื่อนไขของเงินกู้นี้ โดยเฉพาะระยะเวลาและอัตราดอกเบี้ย (คูปอง) จะระบุไว้ในใบรับรองพันธบัตร หรือในปัจจุบัน โดยปกติจะอยู่ในข้อกำหนดและเงื่อนไขของพันธบัตรหรือของการออก

เนื่องจากสถาบันขนาดใหญ่ เช่น รัฐบาลหรือบริษัท มักต้องการวงเงินกู้ที่สูงจนผู้ให้กู้รายเดียวไม่สามารถกู้ได้หรือไม่ต้องการให้กู้ยืมทั้งหมดจากมุมมองที่มีความเสี่ยง เงินกู้จึงเป็นสกุลเงินในสกุลเงิน ด้วยสกุลเงินดังกล่าว นักลงทุนหลายรายสามารถรับเงินกู้บางส่วนและปริมาณพันธบัตรได้ โดยการรักษาสกุลเงินให้เล็กที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ผู้ออกจะเพิ่มความน่าดึงดูดใจของพันธบัตรสำหรับกลุ่มนักลงทุนที่ใหญ่ที่สุดที่เป็นไปได้

ข้อกำหนดและเงื่อนไขของพันธบัตรที่เป็นมาตรฐานยังอำนวยความสะดวกในการซื้อขายพันธบัตรระหว่างนักลงทุนโดยตรงหรือผ่านตลาดหลักทรัพย์ สิ่งนี้เปิดโอกาสให้นักลงทุนไม่เพียงแต่จะซื้อพันธบัตร ณ เวลาที่ออกและตลอดระยะเวลา แต่ยังจะซื้อพันธบัตรที่มีการหมุนเวียนอยู่แล้วโดยมีระยะเวลาคงเหลือสั้นกว่าจากผู้ถือหุ้นกู้รายอื่น ในขณะเดียวกัน ผู้ถือหุ้นกู้ไม่จำเป็นต้องถือพันธบัตรไว้จนกว่าจะครบกำหนด (ครบกำหนด) แต่สามารถขายให้กับนักลงทุนรายอื่นล่วงหน้าได้ ในระหว่างระยะเวลาดังกล่าว ราคา (อัตรา) ของพันธบัตรซึ่งวัดเป็นเปอร์เซ็นต์ (ของมูลค่าที่ระบุ) อาจผันผวนเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาด

เมื่อเปรียบเทียบกับผู้ถือหุ้นแล้ว ผู้ถือหุ้นกู้มีความเสี่ยงน้อยกว่าเนื่องจากเงินกู้ไม่ได้ทำให้พวกเขาเป็นเจ้าของร่วม สำหรับนักลงทุนที่เน้นความปลอดภัยมากขึ้น สิ่งนี้มีข้อได้เปรียบที่พวกเขาจะได้รับคืน 100% ของมูลค่าที่ระบุ (จำนวนเงินกู้) เมื่อสิ้นสุดระยะเวลา โดยไม่ขึ้นอยู่กับความสำเร็จของผู้ออก ในขณะที่ราคาและเงินปันผลของหุ้นมีความผันผวน แข็งแกร่งยิ่งขึ้นด้วยแนวโน้มความสำเร็จของหุ้นคอร์ปอเรชั่น และไม่มีราคาหรือเวลาชำระหนี้ที่แน่นอน

ราคาของพันธบัตรที่สามารถซื้อขายได้จะถูกกำหนดใหม่ทุกวันในตลาดหลักทรัพย์ - ขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยในตลาด โดยสะท้อนถึงข้อมูลทั้งหมดที่มีอยู่ต่อสาธารณะในปัจจุบันและความคาดหวังของผู้เข้าร่วมตลาดเกี่ยวกับการพัฒนาทางสังคม การเมือง และเศรษฐกิจ ดังนั้นจึงมีการเปลี่ยนแปลงแทบจะถาวรและเป็นแนวทางสำหรับผู้ออกเมื่อกำหนดคูปองสำหรับการออกพันธบัตรใหม่

อัตราดอกเบี้ยในตลาดที่แตกต่างกันทำให้พันธบัตรที่มีการหมุนเวียนอยู่แล้วโดยใช้คูปองคงที่ก่อนหน้านี้ดูน่าดึงดูดยิ่งขึ้น (เมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดลดลง) หรือน่าดึงดูดน้อยลง (เมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงขึ้น) สำหรับนักลงทุนในฐานะการลงทุน: เนื่องจากนักลงทุนสามารถทำได้ในขณะนี้ ซื้อพันธบัตรที่ออกใหม่ด้วยคูปองที่สูงกว่าในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่สูงขึ้น เช่น พันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้ด้วยคูปองที่ต่ำกว่าจะต้องมีราคา (มูลค่า) เพื่อที่จะยังคงซื้อโดยนักลงทุน

ตัวอย่าง
นักลงทุนซื้อพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันที่ราคา 98.18 ในราคา 5,000 ยูโร

จำนวนเงินลงทุน KW ราคาซื้อ = มูลค่าที่กำหนดที่ได้รับ
€ 5,000.00 ۞ 98.18 % = € 5,092.69

ณ วันดอกเบี้ยรายปีเขาได้รับดอกเบี้ย 3.5 % 2 ปีต่อมาเขาต้องการซื้อรถยนต์จึงขายพันธบัตรรัฐบาลกลางผ่านตลาดหลักทรัพย์ในราคา 104.49

มูลค่าที่กำหนดที่ได้มา x ราคาขาย = รายได้จากการขาย
€ 5,092.69 x104.49 % = € 5,321.35

ก่อนที่จะคำนึงถึงค่าใช้จ่ายในการขายและภาษีที่เป็นไปได้ นักลงทุนจะได้รับราคาเพิ่มขึ้นที่ € 321.35 นอกเหนือจากรายได้ดอกเบี้ย

รายได้จากการขาย - จำนวนเงินลงทุน = ราคาที่เพิ่มขึ้น
€ 5,321.35 - € 5,000.00 = € 321.35

นอกจากพันธบัตรที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่แล้ว ยังมีพันธบัตรที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัว ซึ่งโดยทั่วไปราคาจะมีความผันผวนน้อยกว่า เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาดจะสะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยแบบยืดหยุ่นเป็นประจำ

ภาพรวม Federal Securities - หน่วยงานการเงินเยอรมัน (1)

ความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างราคาในตลาดหุ้นและอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่มีดอกเบี้ยคงที่

ดอกเบี้ยใดที่สามารถรับได้จากพันธบัตรที่ราคาลดลงหรือเพิ่มขึ้น?

นักลงทุนรายใหม่จะได้รับผลตอบแทน (ผลตอบแทน) จากพันธบัตร 'เก่า' ที่สูงกว่าคูปองคงที่ โดยมีเงื่อนไขว่าอัตราดอกเบี้ยในตลาดจะสูงกว่าคูปอง เหตุผล: เมื่อซื้อต่ำกว่าพาร์ นักลงทุนรายใหม่จะได้รับดอกเบี้ยรายปีเท่ากันกับนักลงทุนที่เคยซื้อที่มูลค่าพาร์ 100% แต่ต้องจ่ายน้อยลงเนื่องจากราคาซื้อที่ต่ำกว่า สิ่งที่ตรงกันข้ามจะเกิดขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดลดลง

เนื่องจากนักลงทุนไม่ค่อยซื้อพันธบัตรในราคาที่ตราไว้ คูปองนี้จึงไม่เหมาะสำหรับการประเมินความสามารถในการทำกำไรของการซื้อพันธบัตร อัตราผลตอบแทนเป็นที่ต้องการเนื่องจากเป็นการวัดที่แม่นยำและมีความหมายมากขึ้นในการประเมินศักยภาพในการสร้างรายได้ของพันธบัตร

ภาพรวม Federal Securities - หน่วยงานการเงินเยอรมัน (2)

หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดยังคงอยู่ในระดับ (ปัญหา)2% ราคาหุ้น 100% ไม่เปลี่ยนแปลงเช่นกัน นักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรเมื่อ 10 ปีที่แล้วไม่เคยมีราคาเพิ่มขึ้นหรือลดลงเลยจนถึงปัจจุบัน เช่นเดียวกับผู้ซื้อในปัจจุบัน พวกเขาได้รับผลตอบแทนเทียบเท่ากับคูปอง 2% โดยที่พวกเขาจะถือพันธบัตรต่อไปจนกว่าจะครบกำหนด

ในทางกลับกัน หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงขึ้นเหลือ 3% ราคาพันธบัตรตก ผู้ถือพันธบัตรจะต้องยอมรับการขาดทุนของราคาหากขายพันธบัตรในวันนี้ ผู้ลงทุนที่ซื้อพันธบัตรวันนี้จะได้รับผลตอบแทนเท่ากับอัตราดอกเบี้ยในตลาดใหม่ 3% เนื่องจากสามารถซื้อได้ในราคาที่ต่ำกว่าและเพิ่มราคาตามบัญชีได้จนกว่าจะครบกำหนด

หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดตกถึง 1% ผู้ถือหุ้นกู้สามารถจองราคาเพิ่มขึ้นได้เมื่อขายวันนี้ นักลงทุนรายใหม่จะต้องจ่ายราคาที่สูงกว่านี้เมื่อซื้อและจะรับรู้ถึงการขาดทุนของราคาจนกว่าจะครบกำหนด ผลตอบแทนจะสอดคล้องกับอัตราดอกเบี้ยในตลาดใหม่ 1% และจะต่ำกว่าคูปองเดิม

เมื่อเปรียบเทียบกับคูปอง อัตราผลตอบแทนจะสะท้อนถึงผลตอบแทนที่เป็นไปได้ของพันธบัตรได้แม่นยำยิ่งขึ้น มันขึ้นลงไปในทิศทางเดียวกับอัตราดอกเบี้ยในตลาด จากความสัมพันธ์ผกผันระหว่างอัตราดอกเบี้ยในตลาดและราคาของพันธบัตร นักลงทุนที่มีประสบการณ์สามารถเก็งกำไรจากราคาที่เพิ่มขึ้นได้ หากพันธบัตรถือจนครบกำหนด ความเสี่ยงด้านราคาเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาดสามารถมองข้ามได้

นักลงทุนที่มีประสบการณ์โดยเฉพาะจะใช้ประโยชน์จากกลไกราคา/ผลตอบแทนที่ผกผันนี้ ตามการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในตลาดในอนาคต พวกเขาซื้อและขายพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันเพื่อทำกำไรตามการเคลื่อนไหวของราคา ขอบเขตของประสิทธิภาพด้านราคาของพันธบัตรถูกกำหนดดังนี้: ยิ่งระยะเวลาคงเหลือนานขึ้นและคูปองยิ่งต่ำลง ราคาก็จะยิ่งตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาดมากขึ้นเท่านั้น

นักลงทุนที่มีแนวโน้มไม่ชอบความเสี่ยงมากขึ้นไม่จำเป็นต้องหงุดหงิดกับการเปลี่ยนแปลงของราคาโดยทั่วไประหว่างอายุของพันธบัตร หากพวกเขาซื้อพันธบัตรที่มีระยะเวลาครบกำหนดตรงกับระยะเวลาการลงทุนที่ต้องการให้ใกล้เคียงที่สุด เนื่องจากโดยทั่วไปพันธบัตรจะมีการไถ่ถอนที่ 100% ของมูลค่าที่ตราไว้เสมอ พวกเขาสามารถคำนวณผลตอบแทนที่แน่นอน ณ เวลาที่ซื้อโดยทราบราคาซื้อและประเมินว่าพวกเขาจะได้ราคาเพิ่มขึ้นหรือไม่ (เมื่อซื้อในราคาต่ำกว่า 100%) หรือ การสูญเสียราคา (เมื่อซื้อในราคาที่สูงกว่า 100%) ไม่มีผลกระทบด้านราคาใด ๆ เกิดขึ้นเมื่อมีการซื้อพันธบัตรหรือหลังจากออกพันธบัตรไม่นาน หากพันธบัตรออกสู่ตลาดที่ราคาประมาณ 100% และถือไว้จนสิ้นสุดระยะเวลา ในกรณีนี้ ประสิทธิภาพการลงทุนจะวัดจากการจ่ายคูปองเท่านั้น ซึ่งเท่ากันในแต่ละปี

เพื่อหลีกเลี่ยงการสูญเสียราคา สิ่งสำคัญคือต้องพิจารณาไม่เพียงแต่การเลือกพันธบัตรที่มีอายุครบกำหนดที่ตรงกับขอบเขตการลงทุนเท่านั้น แต่ยังรวมถึงปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อราคาอย่างน้อยก็มากเช่นกัน นั่นก็คือ ความเสี่ยงของผู้ออก เนื่องจากความปลอดภัยของการลงทุนในพันธบัตรขึ้นอยู่กับความสามารถของผู้ออกในการไถ่ถอนและชำระดอกเบี้ย

เกณฑ์หนึ่งในการประเมินความสามารถในการละลายของผู้ออกอาจเป็นการจัดอันดับ หน่วยงานจัดอันดับจะประเมินความสามารถในการละลายของบริษัทหรือประเทศที่จัดหาเงินทุนในตลาดทุน ความน่าจะเป็นที่ผู้ออกจะปฏิบัติตามดอกเบี้ยและภาระผูกพันในการไถ่ถอนจะเพิ่มขึ้นตามอันดับที่ดีขึ้น การให้คะแนนจะแสดงโดยใช้ตัวอักษรผสมกันตั้งแต่ AAA ("triple A") - เพื่อความน่าเชื่อถือทางเครดิตสูงสุดและมีความเสี่ยงเพียงเล็กน้อยในการผิดนัดชำระหนี้ - ถึง D - สำหรับการผิดนัดชำระหนี้ โดยทั่วไป พันธบัตรจะถือว่าปลอดภัยหากมาจากผู้ออกที่ได้รับการจัดอันดับอย่างน้อย BBB ("triple B") จากนั้นจะอยู่ใน "ระดับการลงทุน" และอาจได้รับจากกองทุนเพื่อการลงทุนและบริษัทประกันภัยที่เน้นการรักษาความปลอดภัยจำนวนมาก ส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรรัฐบาลของประเทศอุตสาหกรรมตะวันตก เช่น สหพันธ์สาธารณรัฐเยอรมนี สวิตเซอร์แลนด์ หรือแคนาดา อย่างไรก็ตาม บริษัทยักษ์ใหญ่ระดับโลกบางแห่งก็มีอันดับเครดิตที่ดีมากเช่นกัน นอกจากนี้ รัฐสหพันธรัฐ เมืองใหญ่ และเทศบาล ตลอดจนธนาคารและธนาคารออมสินยังจัดหาเงินทุนด้วยตนเองผ่านพันธบัตรอีกด้วย

เนื่องจากการตัดสินของหน่วยงานจัดอันดับเครดิตจะขึ้นอยู่กับการประเมินเชิงอัตนัยของข้อมูลที่มีอยู่ในแต่ละกรณี และไม่จำเป็นต้องแม่นยำในทุกกรณี จึงควรใช้เกณฑ์อื่นในการวิเคราะห์ความน่าเชื่อถือทางเครดิต ประการแรกและสำคัญที่สุด การดูรายงานทางธุรกิจและงบดุล ซึ่งสามารถนำไปใช้ในอดีตหรือคาดการณ์ข้อมูลบริษัทและตัวเลขสำคัญได้ ลูกหนี้เคยประสบปัญหา (ซ้ำ) ในการชำระเงินในอดีตหรือไม่? ตัวเลขสำคัญในปัจจุบันคืออะไร เช่น อัตราส่วนทุนหรือสถานการณ์กำไร/ขาดทุน? มีรายงานเชิงลบในสื่อหรือไม่? สถานการณ์โดยรวมในภาคธุรกิจในปัจจุบันเป็นอย่างไร?

โดยพื้นฐานแล้ว นักลงทุนคาดว่าจะได้รับการชดเชยตามระยะเวลาของการถือครองพันธบัตร ยิ่งพวกเขาฝากเงินไว้กับผู้ออกพันธบัตรนานเท่าไรก็ยิ่งต้องเสนอดอกเบี้ยมากขึ้นเท่านั้น ท้ายที่สุดแล้ว เงินของพวกเขายังต้องเผชิญกับความผันผวนของมูลค่ารายวันและความเสี่ยงที่อาจเกิดการผิดนัดชำระหนี้ได้นานขึ้น

เมื่อเปรียบเทียบพันธบัตรที่มีระยะเวลาครบกำหนดเท่ากัน ความเสี่ยงของการลงทุนทางการเงินสามารถอ่านได้ตามกฎทั่วไปที่ได้รับการพิสูจน์แล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งตามระดับของอัตราดอกเบี้ยที่สัญญาไว้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ค่อนข้างสูงมักบ่งชี้ถึงความน่าจะเป็นที่สูงกว่าในการผิดนัดชำระหนี้ ผู้ซื้อพันธบัตรที่ผู้ออกไม่มีอันดับความน่าเชื่อถือในท้ายที่สุดต้องการได้รับการชดเชยสำหรับความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ที่สูงขึ้นด้วยรายได้ดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

จุดอ้างอิงที่ดีในการประเมินความเสี่ยงเพิ่มเติมจากหุ้นกู้ขององค์กรคือสิ่งที่เรียกว่าสเปรด นี่คือความแตกต่างของอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรองค์กร (ซึ่งมีความเสี่ยงของผู้ประกอบการด้วย) และพันธบัตรรัฐบาลกลาง (กล่าวคือเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยที่สุด) ที่มีอายุเท่ากัน เนื่องจากพันธบัตรรัฐบาลกลางถือเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยทั่วโลกอย่างต่อเนื่อง พันธบัตรดังกล่าวจึงเป็นเกณฑ์มาตรฐานที่เชื่อถือได้ในการประเมินความน่าเชื่อถือทางเครดิตของประเทศอื่นๆ ไม่ว่าในกรณีใด สเปรดที่สูงบ่งบอกถึงความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ที่สูงกว่าของบริษัทหรือรัฐอื่น

ภาพรวม Federal Securities - หน่วยงานการเงินเยอรมัน (3)

แม้ว่าพันธบัตรทุกรายการจะมีความเสี่ยงของผู้ออก (อาจผิดนัดชำระหนี้ได้) สำหรับนักลงทุน แต่พันธบัตรเกือบทั้งหมดยังมีความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยอีกด้วย นอกจากความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาแล้ว ยังรวมถึงความเสี่ยงในการลงทุนซ้ำอีกด้วย นี่คือความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเงื่อนไขที่สามารถนำดอกเบี้ยและการชำระคืนซื้อคืนในอนาคตไปลงทุนใหม่ได้ เมื่อซื้อพันธบัตรสกุลเงินต่างประเทศ ผู้ลงทุนยังมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนอีกด้วย

การประเมินข้อดีของพันธบัตรสกุลเงินต่างประเทศเป็นเรื่องยากอย่างยิ่ง เนื่องจากความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนถูกเพิ่มเข้าไปในความเสี่ยงปกติของการลงทุนในพันธบัตร ทั้งการชำระคืนเมื่อครบกำหนดและการชำระดอกเบี้ยปกติจะดำเนินการในสกุลเงินต่างประเทศและจะต้องแลกเปลี่ยนกลับเป็นยูโรในภายหลัง กำไรหรือขาดทุนของการลงทุนยังถูกกำหนดโดยอัตราแลกเปลี่ยนที่ยากต่อการคาดการณ์ ณ วันที่ดอกเบี้ย และโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อครบกำหนดของพันธบัตร

ตัวอย่างเช่น อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น 2 % สำหรับพันธบัตรสกุลเงินต่างประเทศ สามารถชดเชยได้อย่างรวดเร็วด้วยอัตราการแลกเปลี่ยนที่ลดลง 3 % เมื่อครบกำหนด การลงทุนที่ให้ผลกำไรมากกว่าในตอนแรกอาจนำไปสู่การสูญเสียเมื่อมองย้อนกลับไป ในทางกลับกัน การเพิ่มขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยนยังสามารถเพิ่มความสำเร็จในการลงทุนได้อีกด้วย พันธบัตรสกุลเงินต่างประเทศไม่จำเป็นต้องออกโดยผู้ออกต่างประเทศ ตัวอย่างเช่น สหพันธ์สาธารณรัฐเยอรมนีออกพันธบัตรสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐจำนวน 2 พันธบัตรในปี 2548 และ 2552 ซึ่งครบกำหนดชำระแล้ว

นอกจากค่าธรรมเนียมการซื้อขายของธนาคารซึ่งควรจะสัมพันธ์กับจำนวนเงินลงทุนอย่างสมเหตุสมผลแล้ว แง่มุมของความสามารถในการซื้อขายพันธบัตรก็มักจะถูกประเมินต่ำไป พันธบัตรที่ดีที่สุดจะมีประโยชน์อะไรหากต้องใช้เวลาหลายวันในการหาผู้ซื้อเมื่อจำเป็น หรือหากไม่สามารถบรรลุราคายุติธรรมเมื่อขายได้ทันที?

ตัวชี้วัดความสามารถในการซื้อขายที่ดี โดยเฉพาะปริมาณการซื้อขายและส่วนต่างระหว่างราคาซื้อและขายที่ดีที่สุดในการแลกเปลี่ยนที่มีการซื้อและขายพันธบัตร ตามหลักการแล้ว มีผู้ดูแลสภาพคล่องสำหรับพันธบัตร ซึ่งเป็นผู้ควบคุมดูแลที่ได้รับการแต่งตั้งจากตลาดหลักทรัพย์ โดยจะเป็นผู้เสนอซื้อและขายพันธบัตรในตลาดอย่างต่อเนื่อง จึงทำให้มั่นใจว่าส่วนต่างระหว่างราคาซื้อและราคาขายไม่กว้างจนเกินไป เพื่อให้ผู้ลงทุนสามารถซื้อขายได้ในราคายุติธรรม

ข้อกำหนดเบื้องต้นขั้นพื้นฐานสำหรับปริมาณการซื้อขายที่สูงคือปริมาณการออกพันธบัตรที่สูง ด้วยปริมาณมากกว่า 650 พันล้านยูโรและการรักษาตลาดที่เชื่อถือได้โดย Deutsche Bundesbank พันธบัตรรัฐบาลกลางเป็นหนึ่งในพันธบัตรที่มีสภาพคล่องมากที่สุดทั่วโลก และเหมาะอย่างยิ่งสำหรับการลงทุนด้านเงินโดยนักลงทุนมืออาชีพรายใหญ่ เช่น ธนาคาร กองทุนบำเหน็จบำนาญ และบริษัทประกันภัย . อย่างไรก็ตาม เนื่องจากมีค่าเงินต่ำ (มูลค่าระบุที่สามารถซื้อขายได้น้อยที่สุด) ที่ 1 ยูโรเซ็นต์ พวกเขาจึงเปิดให้นักลงทุนเอกชนด้วย พันธบัตรองค์กรซึ่งมีมูลค่าหลายพันยูโรในบางกรณี มักจะมีราคาแพงสำหรับนักลงทุนรายย่อย

ตามกฎหมายพื้นฐาน ความสมดุลของรายได้ (เช่น รายได้ภาษี) และรายจ่าย (เช่น รายจ่ายด้านแรงงานและกิจการสังคม) ในงบประมาณของรัฐบาลกลางจะต้องมีความสมดุลเสมอ หากรายจ่ายสูงกว่ารายได้ (การขาดดุลงบประมาณ) จะต้องยืมเงินที่ขาดหายไปในด้านรายได้ ส่งผลให้เกิดหนี้ใหม่

เนื่องจากสิ่งนี้เป็นเรื่องปกติในเยอรมนีและในประเทศอุตสาหกรรมอื่นๆ ส่วนใหญ่ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา หนี้ทั้งหมดของรัฐบาลกลางจึงเพิ่มขึ้นทุกปี ในปี 2010 เกินขีดจำกัดหนึ่งล้านล้านยูโร

นอกเหนือจากหนี้ใหม่ซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นโดยรวมของหนี้ของรัฐบาลกลางและทำให้ปริมาณพันธบัตรเพิ่มขึ้น พันธบัตรที่ออกแล้วในปีก่อนหน้าจะต้องได้รับการชำระคืนเมื่อครบกำหนด ตราบใดที่ไม่มีงบประมาณของรัฐบาลกลางในการชำระหนี้ การดำเนินการนี้ทำได้โดยการออกพันธบัตรใหม่ในขอบเขตเดียวกัน (การรีไฟแนนซ์) แม้ว่าหนี้ของรัฐบาลกลางจะไม่เพิ่มขึ้น แต่ก็ต้องออกเงินกู้ใหม่หรือออกพันธบัตรใหม่ทุกปี เนื่องจากการครบกำหนดและการไถ่ถอนพันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้

ISIN (หมายเลขประจำตัวหลักทรัพย์ระหว่างประเทศ) คือการรวมกันของตัวเลขและตัวอักษรที่ระบุหลักทรัพย์ที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ระหว่างประเทศ ISIN ประกอบด้วยตัวเลข 12 หลักและโครงสร้างกำหนดไว้ใน ISO 6166

หมายเลขประจำตัวหลักทรัพย์เป็นรหัสตัวอักษรและตัวเลขหกหลักสำหรับระบุหลักทรัพย์ที่ไม่ซ้ำกัน ซึ่งปัจจุบันได้รวมเข้ากับหมายเลขประจำตัวหลักทรัพย์ระหว่างประเทศ (ISIN) แล้ว

ประกอบด้วยรหัสประเทศสองหลัก (เช่น DE สำหรับเยอรมนี) ตามด้วยหมายเลขประจำตัวประชาชนที่เป็นตัวอักษรและตัวเลขคละกัน NSIN (หมายเลขประจำตัวหลักทรัพย์แห่งชาติ) เก้าหลัก และหลักตรวจสอบตัวเลขหนึ่งหลักที่ส่วนท้าย ISIN ใช้ควบคู่กับหมายเลขประจำตัวหลักทรัพย์

หลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางจะมีหมายเลขประจำตัวหลักทรัพย์และตัวเลข ณ วันที่ 1 มกราคม 2023 NSIN มีโครงสร้างดังนี้:

  • ตัวย่อผู้ออกหลักทรัพย์สองหลัก (BU)
  • ค่าตัวเลข (0-9)
  • ค่าตัวอักษรและตัวเลข โดยไม่มี i และ o

ตัวเลขที่สามและสี่ได้รับการกำหนดอย่างถาวรตามประเภทเครื่องมือและอายุ ดังนั้น NSIN จึงสามารถใช้เพื่อแยกแยะระหว่างประเภทเครื่องมือและอายุได้

ตัวเลขที่ห้าและหกใช้สำหรับลำดับเลข

0บูบิลส์
1ไอแอลบี
2บันด์s, bobls, สมบัติ
3พันธบัตรสีเขียว
4แถบและอื่น ๆ

หลักที่สี่ของ NSIN ใหม่เป็นตัวเลขและตัวอักษร และใช้เพื่อระบุอายุหรือแถบและเครื่องมืออื่นๆ ต่อไปนี้

อายุครบกำหนด: E (1Y), 2 (2Y), 5 (5Y), 7 (7Y), Z (10Y), F (15Y), D (30Y)
แถบ: K (แถบตัวพิมพ์ใหญ่), Z (แถบดอกเบี้ย)

ตัวเลขสองตัวสุดท้ายของ NSIN ใหม่ (ตัวเลขที่ห้าและหก) จะถูกสร้างขึ้นตามลำดับ

ฉบับใหม่ฉบับแรกในปี 2023 มี NSIN ดังต่อไปนี้:

12M บูบิล: BU0E00, BU0E01, BU0E02, BU0E03 ฯลฯ

Schatz 2 ปี: BU2200, BU2201, BU2202, BU2203

ผู้ที่มีอายุ 5 ปี: BU2500, BU2501

พันธบัตรรัฐบาลกลางอายุ 10 ปี: BU2Z00, BU2Z01

เพื่อให้สามารถสร้างความสัมพันธ์ระหว่างหลักทรัพย์ทั่วไปและหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม (แนวคิดคู่) มีการใช้ส่วนประกอบเดียวกัน ยกเว้นค่าสำหรับประเภทเครื่องมือ:

ตัวอย่าง: พันธบัตร 10Y --> แบบธรรมดา = BU2Z00, สีเขียว = BU3Z00

ค้นพบหัวข้อเพิ่มเติม

  • ปฏิทินการออก
  • หลักทรัพย์ที่สามารถซื้อขายได้
  • ผลการออกใบรับรอง
  • ปริมาณการซื้อขาย
  • พิมพ์หน้านี้
  • ด้านบนของหน้า

I am an expert in the field of government securities, particularly focusing on the benchmark issues of the Federal Republic of Germany. My knowledge is derived from an in-depth understanding of financial instruments, market dynamics, and the intricacies of government debt management.

Now, let's delve into the concepts used in the provided article about the current benchmark issues of the Federal Government's conventional and green securities:

  1. Security Types:

    • Schatz: Federal Treasury note with a 2-year maturity.
    • Bobl: Federal note with a 5-year maturity.
    • Bund10: 10-year Federal bond.
    • Bund30: 30-year Federal bond.
    • Bobl/g: Green Federal note with varying maturities.
    • Bund/g10: 10-year green Federal bond.
    • Bund/g30: 30-year green Federal bond.
  2. Data for Each Security:

    • Maturity: The time until the security matures.
    • Coupon: The annual interest rate paid on the face value of the security.
    • Outstanding: The total value of the security currently held by investors.
    • Last Issuance: The date of the most recent issuance.
    • ISIN: International Securities Identification Number, a unique identifier for securities.
  3. Issuance and Volume:

    • Federal securities are issued through auctions.
    • The issuance volumes are substantial, ranging from around €15 billion to over €30 billion.
    • Increases in issuance volume aim to ensure liquidity in the secondary market and support the derivatives and repo markets.
  4. Issuance History and Portfolio Composition:

    • Around 60% of the Federal government's debt portfolio consists of Federal bonds.
    • 10-year bonds constitute around 40% of the portfolio.
  5. Securities in Total Volume Outstanding:

    • Monthly itemized lists of outstanding Federal securities are available.
  6. Features of Federal Securities:

    • Fixed maturities and nominal interest rates.
    • Inflation-linked Federal securities are also issued.
    • All Federal securities can be traded on the stock exchange.
  7. Significance of Federal Securities:

    • Yields on Federal securities are benchmarks for other bonds in the euro area.
    • They are preferred collateral for short-term interbank lending.
    • Used to manage interest rate risks, especially by banks.
    • Essential for euro interest rate contracts and monetary policy implementation.
  8. Understanding Federal Securities:

    • Federal securities represent debt issued by the Federal Republic of Germany.
    • Considered secure due to Germany's credit rating and economic strength.
    • Serve as benchmarks for investors and are vital for monetary policy in the euro area.
  9. ISIN Structure for Federal Securities:

    • ISIN is a unique identifier for international securities.
    • It includes a two-digit country code, a nine-digit national identification number (NSIN), and a check digit.
    • NSIN structure includes issuer abbreviation, numeric and alphanumeric values.
  10. Investor Considerations:

    • Investors expect compensation for the duration of their bond exposure.
    • Issuer risk and interest rate risk are crucial factors.
    • Bond tradability, indicated by trading volume and spread, is essential for investors.
  11. Debt Management:

    • Federal government debt grows due to new debt and refinancing of maturing bonds.
    • Debt repayment is balanced with new issuances.
    • ISINs help identify and distinguish different types of securities in the market.

This information provides a comprehensive overview of the Federal Republic of Germany's conventional and green securities, their characteristics, significance, and the broader context of debt management and market dynamics.

ภาพรวม Federal Securities - หน่วยงานการเงินเยอรมัน (2024)

References

Top Articles
Latest Posts
Article information

Author: Patricia Veum II

Last Updated:

Views: 5869

Rating: 4.3 / 5 (64 voted)

Reviews: 95% of readers found this page helpful

Author information

Name: Patricia Veum II

Birthday: 1994-12-16

Address: 2064 Little Summit, Goldieton, MS 97651-0862

Phone: +6873952696715

Job: Principal Officer

Hobby: Rafting, Cabaret, Candle making, Jigsaw puzzles, Inline skating, Magic, Graffiti

Introduction: My name is Patricia Veum II, I am a vast, combative, smiling, famous, inexpensive, zealous, sparkling person who loves writing and wants to share my knowledge and understanding with you.